硅产业链月报：需求低迷，价格震荡

核心观点与关键数据

工业硅

• 供需状况：12月供给量明显减量，1月西北大厂减产计划下，总产量或降至枯水季低位；需求端有机硅企业减产挺价，但终端需求低迷，价格持稳。
• 价格与成本：12月现货价格下跌，基差走强；平均生产成本下跌，企业利润下滑。
• 产量与库存：12月产量约35万吨，环比下降；库存压力偏高，但枯水季有成本支撑。
• 后市预测：价格区间震荡，波动区间预计为8200元/吨-9200元/吨。

多晶硅

• 供需状况：企业上调报价但未成交，下游电池片、组件企业面临成本上涨和订单稀少的双重压力，可能大幅削减排产计划。
• 价格与成本：现货价格持稳，企业生产成本上升，利润下降。
• 产量与库存：12月产量约11.5万吨，环比下降；库存累积，期货仓单增加。
• 后市预测：基本面、政策、监管因素交织，价格高位震荡可能性大，关注硅料企业开工和组件价格调整。

下游需求

• 有机硅：企业减产挺价，价格反弹后持稳，终端需求（地产）低迷。
• 铝合金：价格上涨，企业利润一般，对工业硅刚需采购。
• 出口：11月出口量环比增加，同比下跌，主要因内外价差收窄。

库存情况

• 工业硅：工厂和社会库存合计45.62万吨，环比微增；交易所仓单增加。
• 多晶硅：企业库存增加，期货仓单增加。

研究结论

工业硅和多晶硅均处于供需两弱局面，价格震荡为主。工业硅后期价格区间预计在8200元/吨-9200元/吨；多晶硅期货价格高位震荡可能性大，需关注基本面和政策变化。