瑞士：金融部门评估计划关于宏观审慎政策和房地产风险的技术说明

瑞士宏观审慎政策与房地产风险技术说明

机构框架

• 瑞士宏观审慎政策框架存在不足，瑞士国家银行（SNB）缺乏对逆周期资本缓冲（CCyB）决策的投票权，且缺乏正式的机制来调整宏观审慎工具。
• 建议成立一个由SNB主席主持的宏观审慎委员会，以讨论和共同决定政策，提高透明度和问责制，并减少不作为风险。
• 瑞士的宏观审慎工具过于狭窄，仅包括CCyB和系统重要性银行的资本附加费，缺乏基于借款人的措施，且CCyB已达到上限。
• 建议引入类似于欧盟的部门系统性风险缓冲（SyRB）的二次变量资本工具，并取消CCyB的2.5%上限，以增强宏观审慎政策应对风险累积的能力。
• 建议引入基于借款人的措施，如债务偿还收入比（DSTI）上限，以限制可负担性风险。

房地产市场失衡与自我监管的有效性

• 自2000年初以来，瑞士房地产价格持续上涨，房价增长远超收入增长，尤其是在城市中心和热门地区。
• 房地产市场存在风险，包括高房价、广泛的贷款标准放松和创纪录的家庭债务占GDP比例。
• 尽管LTV上限似乎有效，但不符合FINMA可负担性基准的新贷款份额近年来有所上升。
• 超过一半的新抵押贷款不符合行业标准的可负担性，这表明需要系统范围内的政策响应。
• 建议引入DSTI上限，以限制风险最高的抵押贷款类型，并加强银行和家庭的抵御能力。

不同宏观审慎工具的情景分析

• 情景分析表明，引入30%的DSTI上限将降低家庭违约率，从而降低银行的预期损失，并对信贷增长的影响很小。
• DSTI上限主要影响高LTI部分的抵押贷款，对投资性房地产贷款的影响大于自住抵押贷款，并且对浮动利率抵押贷款的影响更大。

结论

• 瑞士需要改进宏观审慎政策框架，以更有效地应对系统性风险。
• 建议成立宏观审慎委员会，引入新的资本工具，并实施基于借款人的措施，如DSTI上限。
• 这些措施将有助于降低系统性风险，并增强金融体系的稳定性。