铝锭：下游开工深入淡季 宏观支撑价格高位

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号

云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修

• 停产时间：1月中下旬停产，正月初十一至正月十六复产
• 预计影响产量：74.1万吨
• 安徽省短流程钢厂情况：1家已于1月5日开始停产，其余大部分计划1月中旬停产，个别1月20日后停产
• 预计日度影响产量：1.62万吨

新建商品房成交面积

• 环比下降：40.3%
• 同比增长：43.2%
• 成材市场：震荡下行，价格创近期新低
• 市场情绪：悲观，供需双弱
• 冬储情况：偏低迷，对价格支撑不强
• 观点：震荡整理运行
• 后期关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况

电解铝市场

• 供应端：
  • 国内及印尼新投项目爬产，日均产量提升
  • 内蒙古新建电解铝项目12月20日通电成功
  • 短期内日均产量预计继续增长
• 下游开工率：
  • 龙头企业周度开工率环比下降0.6个百分点至60.8%
  • 原因：订单疲弱、环保管控、铝价高企
• 分板块：
  • 铝板带开工率：下降1个百分点至64.0%
    • 河南环保限产加码，建筑包装类订单下滑
    • 罐料加工费调涨预期难改疲软格局
  • 铝箔开工率：环比下调1.1个百分点至69.3%
    • 传统空调箔、装饰箔需求走弱
    • 单零包装箔受益年底备货，电池箔增量有限
• 库存：
  • 12月22日国内主流消费地电解铝锭库存：60万吨
  • 较上周一库存上涨0.4万吨
• 观点：短期内行业开工延续弱势整理
• 后期关注/风险因素：消费淡季深入、环保刚性约束、高铝价压制

有色金属

• 宏观情绪：支撑
• 国内淡季：来临
• 库存走势：反复
• 价格：维持高位，关注上方压力
• 观点：预计价格短期高位震荡，关注宏观指引
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况

重要声明

• 信息来源：公开资料
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成文时间：2025年12月26日