半导体设备行业自主可控是当下强确定性和弹性兼备科技主线20251222

核心观点与关键数据

• 行业看好：半导体设备行业被看好，尽管部分公司估值偏高，但预计2026年设备订单将加速释放，加上国产替代推进，设备股投资价值依旧。
• 行业增速：行业预计2025年为过渡年，2026年将进入加速期，订单增速有望从30%提升至50%，受益于全球AI大趋势。
• 市场主线：当前阶段，设备板块可能成为市场主线，迎来行业加速发展。
• 国产替代：自主可控是当下强确定性和弹性兼备科技主线，投资设备股至中国半导体设备市场自给自足视为长期明智策略。

关键公司分析

• 北方华创：在SP、CCP、PVD等核心设备领域布局全面，尤其在ICP市场占据较大份额。预计CCP下一代产品将带来订单增长，PVD市场中亦有望保持领先地位。公司未来估值合理区间在27-45倍之间，2027年订单倍数可提升至4500亿以上。
• 中微公司：聚焦于SPC CCP、薄膜沉积等技术，目标2030年实现60%以上半导体设备覆盖。其平台化扩张逻辑被市场低估，高深宽比设备在长春的验证情况将决定其市场份额，远期空间乐观，预计至少有翻倍增长潜力。
• 拓荆科技：在薄膜沉积设备中占据领先地位，产品已获下游厂商认可并实现量产，预计未来可成为PUCVD等大单品的主要供应商。同样具有远期翻倍以上的空间。
• 中科飞测：布局全面，包括场暗场OC力、无图形、有图形以及戒指薄膜、金属薄膜等检测设备，已在核心设备领域顺利通过下游存储厂商验证并拿到订单，有望成为高市值的半导体设备公司。

市场前景与投资建议

• 存储市场：存储价格预期至少维持至2026年底，国内两层IPU需抓紧扩产以享受价格高位带来的盈利空间，目标市场占有率从个位数提升至20%-30%，平均每年扩产需达到15万片。
• AI芯片：国内对AI芯片需求量巨大，预计每年需500万颗，但目前国产芯片供应仅100万颗，存在较大缺口。未来几年，国产芯片年复合增速预计超过30%。
• 投资建议：投资者应关注设备国产替代率提升及未来订单释放周期，看好铲子股设备股的长期投资价值。初期应选择高确定性的个股，尤其是与两层占比敞口大、先进制程占比高的环节相关个股，再搭配一些具有弹性的黑马个股。