核心观点
市场分析显示，昨日EG主力合约收盘价3623元/吨，较前一交易日下跌112元/吨，幅度-3.00%；华东市场现货价3522元/吨，下跌93元/吨，幅度-2.57%；现货基差为-5元/吨，环比下降1元/吨。长丝减产可能，EG加速下跌。
生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-98美元/吨，环比持平；煤基合成气制EG生产毛利为-974元/吨，环比上升14元/吨。
库存方面，CCF数据显示MEG华东主港库存为84.4万吨，环比增加2.5万吨；隆众数据显示为61.7万吨，环比减少13.8万吨。预计本周华东主港库存将平衡略累。
供需逻辑显示，供应端，合成气制装置重启后，国内乙二醇负荷回升至7成以上，1-2月高供应和需求转弱下累库压力仍大，合计库存在50万吨附近；海外供应方面，近端进口压力仍大，预估12-2月进口量分别为80、69、64万吨。需求端，织造订单边际转弱，负荷加速下滑，但聚酯负荷坚挺，关注效益转弱下的长丝减产兑现情况。
策略方面，单边中性。当前价格不高，但下游隐性库存累积至高位，港口库存回升，场内货源流动性增加。投产压力偏大，1-2月累库压力仍偏大，需进一步减产平衡。跨期及跨品种策略暂无。
风险提示包括原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期。
详细数据与研究结论
价格与基差：EG主力合约收盘价3623元/吨，华东现货价3522元/吨，现货基差-5元/吨。
生产利润：乙烯制EG毛利-98美元/吨，煤基合成气制EG毛利-974元/吨。
库存数据：CCF数据显示华东主港库存84.4万吨，隆众数据61.7万吨。
供需逻辑：供应端负荷回升至7成以上，海外进口压力大；需求端织造订单转弱，聚酯负荷坚挺，关注长丝减产。
策略：单边中性，需进一步减产平衡库存压力。
风险：原油价格、煤价、宏观政策、地缘变化。
