公募REITs行业周报：一级资金认购火热，二级指数放量下行

本周行情回顾

• REITs指数下跌2.85%，其中经营权类下跌3.45%，产权类下跌2.49%。
• 沪深300累计下跌0.28%，中证红利指数上涨1.04%，中证全债指数上涨0.10%。

行业基本情况

• 重点事件：
  • 华夏中核清洁能源REIT项目最终定价为5.015元/份，网下获配340.47倍。
  • 华泰三峡清洁能源REIT项目申报。
  • 华泰宝湾物流REIT拟扩募并新购入基础设施项目。
  • 平安广州广河等10单REITs拟于近期分红。
  • 华泰江苏交控等单REITs披露11月运营数据。
  • 华夏华润有巢REIT12月16日复牌并以2.849元/份除权。
  • 浙商沪杭甬REIT拟举行2025年第二次投资者开放日活动。
  • 博时津开产园REIT原始权益人变更净回收资金用途。
• 交易量：
  • 本周周内交易金额为21.3亿（+8.7%），日均换手率为0.4%（+0.0pct）。
  • 各板块交易情况：高速公路6.0亿（+7.5%），生态环保1.1亿（+29.4%），清洁能源2.2亿（-1.3%），产业园区3.3亿（-11.5%），仓储物流3.6亿（+30.1%），保租房2.2亿（+33.4%），消费类3.7亿（+6.1%），数据类1.0亿（-21.9%）。
• 估值情况：
  • 中债估值收益率在-0.10%到10.88%之间，平安广州广河（10.88%）、华夏中国交建（10.17%）估值收益率较高。
  • P/NAV方面，整体在0.69到1.76之间，嘉实中国电建（1.76）、嘉实物美消费（1.70）较高，华夏中国交建（0.69）、易方达广开（0.72）较低。

投资建议

• 近期经济稳定运行，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性。
• 建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会。
• 需注意防范回撤风险。

风险提示

• 二级市场价格大幅波动风险。
• 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
• 相关支持政策调整风险。

项目审批进展

• 目前有22只REITs（含扩募）处于发行阶段，涵盖产业园、能源、消费、仓储物流、保租房、高速公路、公用事业等项目类型。