2025年食品饮料板块整体表现不佳，跑输市场，估值偏低，但细分市场如宠物食品、保健品和饮料等展现出成长潜力。报告指出，未来销量改善、顺周期品种业绩提升及具有独立成本逻辑的产品值得关注，渠道变革和产品创新是行业发展的关键。
2022年前三季度，食品饮料行业整体表现分化，新消费概念如宠物食品和饮料等成长性板块表现优异，而传统行业如白酒、啤酒、乳制品等则面临较大压力，整体指数下滑。业绩方面，保健品和餐饮供应料三季度超预期，但多数行业增速放缓。估值方面，传统板块估值偏低，而高成长性板块估值较高。
传统行业面临需求疲软、价格内卷加剧以及渠道变革加速的挑战。餐饮行业受禁酒令和竞争影响，增速放缓，但近期有所改善。传统企业为消化产能采取以价换量策略，加剧行业竞争。新渠道变革带来变化，传统行业面临价格端压力。
零售业转型通过会员制商超、连锁业态优化及电商渠道强化，推动品牌成长逻辑重塑。电量贩零食渠道加速渗透，门店升级提升效率，单一时销售向综合折扣零售升级。会员制商超精选爆款、定向运营，连锁业态下沉开店，电商渠道保持警惕度，共同驱动品牌增长。
抖音电商渠道在宠物食品、保健品等高瑾素行业的显著增长，预计26年流量将进一步集中，推动这些行业保持高警惕度，线上渠道尤其是抖音的贡献日益突出。
2025年消费市场展现出显著的年轻化趋势，个人消费成为主导，对健康化、功能化产品的需求日益增长。保健品、宠物饰品、饮料等细分市场迎来新品牌崛起，通过精准营销和线上渠道快速扩张。威士忌等高端饮品消费习惯逐渐圈层化，国产龙头百润通过沉浸式体验强化消费者教育，预计未来市场渗透率将大幅提升。整体行业创新与年轻化趋势明显，成长潜力巨大。
2026年消费市场趋势的三大主线，重点分析了新消费领域，特别是宠物保健品赛道的高增长潜力，以及传统与新兴电商渠道的变革影响。同时，保健品行业线上线下渠道的差异性发展策略，如加大线上投入、推出新品等，被提及为行业增量的关键。推荐关注头部企业和创新品牌，如HH国际、仙乐健康等，以及通过渠道优化和产品创新实现业绩回升的传统企业。
在明年通胀环境下，行业价格有望温和上涨，价格战核心因素变化，农夫山泉等标的推荐，华润饮料经营杠杆显现，餐饮供应链增长平淡。
餐饮供应链企业面对连锁化率提升带来的增长机遇，企业需增强研发创新、深化客户合作、开拓新渠道及扩大产能。推荐关注海鲜业、安心叫目等标的，强调未来需求复苏将重启板块成长属性。
消费板块在需求受制约、行业增长放缓背景下的复苏机会。基础调研品和餐饮相关企业通过渠道加密和改革，有望实现份额提升和利润修复。推荐关注海天煤业、谦和物业、芭比心念等企业，强调供给优化和竞争趋缓将促进行业修复。
消费板块受益于温和通胀预期，乳制品和啤酒行业业绩改善潜力，推荐龙头企业如伊利、蒙牛、华润啤酒等，同时关注牧场龙头优然牧业的成本优化与业绩提升机会。
明年上半年成本优势延续至报表端的现象，原材料和包材价格开始反弹，成本红利收窄。建议关注具有独立成本逻辑的企业，如糖蜜燕麦等成本红利明显品牌，提及安琪酵母、西麦食品等具体企业。
2026年大众品板块投资策略与推荐，成长型行业如宠物食品、休闲食品、保健品等，因产品创新和渠道变革，业绩增速快，股价表现优，估值高。传统消费品受需求影响，表现较弱。推荐关注渠道变革和企业创新的板块，如新买食品、宠乖宝宠物、农夫山泉等。同时，建议布局顺周期品种，如海鲜味业、伊利股份等，以迎接基本面修复。
