焦炭刚需支撑季节性走弱 纯碱产能过剩矛盾未变

行情复盘

12月22日，玻璃期货主力合约收跌1.53%至1031.0元，当日资金整体流入820.59万元。

背景分析

当前上中游浮法玻璃存量库存偏高，需求同比减弱，预计明年春节后玻璃厂将面临严峻的去库压力。反内卷、能耗及排放管控政策明年具体执行情况尚不明确。

后市展望

预计玻璃期价短线震荡，若无进一步政策利好，价格重心或再度下移。

焦煤

主焦煤坑口竞拍价格环比上调，焦企采购意愿边际转暖，补库进行中。临近年关煤矿开工率或下降，原煤供给压力减轻。策略上前多轻仓持有，关注钢焦企业冬储预期及力度。

焦炭

入炉刚需支撑季节性走弱，河北及山东地区主流钢厂下调焦炭采购价50-55元/吨，第三轮提降基本落地，现货市场或暂稳运行，期价逐步企稳，关注钢厂补库积极性。

纯碱

纯碱基本面稳定，日产降至10.09万吨，窄幅波动。阿拉善日产提升至1.7万吨，新装置投产影响逐步释放，产能过剩矛盾未变。反内卷、能耗及排放管控政策有利于提振市场情绪，但具体执行未定，若无政策利好，价格重心或下移。策略上建议卖出虚值看涨期权头寸SA602C1240。

玻璃

浮法玻璃低成本工艺已微利，期货近月价格跌破理论成本线，但12月产线冷修进展慢于预期。库存偏高，需求减弱，春节后去库压力严峻。反内卷、能耗及排放管控政策执行情况未明，预计期价短线震荡，若无政策利好，价格重心或下移。