螺纹钢刚需季节性趋弱 铁矿石价格支撑较强

螺纹钢

• 行情复盘：7月9日螺纹钢期货主力合约收涨0.07%至3063.0元，持仓量增加6393手至2174940手。
• 背景分析：受天气影响，刚需季节性趋弱，投机需求持续性待观察。现货价格上涨，规格加价带动电炉利润恢复，产量微增，淡季供应压力上升风险增加。
• 后市展望：螺纹钢边际去库速度放缓，主流样本库存拐点将至。预计本周期价延续窄幅波动，上方关注电炉成本压力。策略建议继续持有卖出虚值看跌期权头寸。

热卷

• 行情复盘：7月9日热卷现货价格整体平稳，上海价格稳定，乐从涨10，成交一般。
• 背景分析：需求淡季，板材现货跟进动力不足，汽车、家电海外订单走弱。“反内卷”预期暂难证伪，美国新关税政策对国内无增量影响。内外价差大幅收窄，海外反倾销数量创新高，直接出口压力或增加。冷热价差压制成本线，热卷厂持续累库。
• 后市展望：预计本周热卷期价窄幅波动，向上突破3200需更强驱动。策略建议单边暂时观望，组合可继续持有01合约压缩利润的套利策略。

铁矿石

• 行情复盘：国内高炉铁水日产高位缓降，预计7月维持240万吨以上。高铁水、低钢厂原料库存背景下，7月份进口矿供需矛盾有限，港口库存未增库。
• 背景分析：基本面矛盾不足，钢厂利润尚可，现阶段铁矿价格支撑较强。价格向上空间受限于电炉存在、钢材内外价差收窄。
• 后市展望：关注铁矿期货主力合约上方750附近压力。策略建议卖出虚值看跌期权I2509-P-680择机止盈，新增卖出虚值看跌期权I2509-P-700；价差已偏低，铁矿9-1正套策略继续持有（价差27，+1）。

风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。