计算机行业2026年策略：多维共振，迎AI新程

行业回顾

• 计算机板块2025年收益率17.07%，略低于沪深300和中证1000，波动率高于市场平均水平。
• 一季度受AI商业化预期升温影响上行，4-8月因AI主题轮动震荡回升，8月后部分国产算力企业业绩验证提供支撑。
• 中盘股（100亿-200亿）涨幅显著领先，非国有性质企业表现优于央企控股公司。
• 板块估值处于历史中位偏高水平，机构持仓仍处低位，但下行趋势已企稳。

行业展望

• AI政策、技术、需求三维共振，构筑2026年投资主线。
• 基本面：政策支持AI、“新质生产力”、信创等方向；技术端AI发展重心从训练向推理迁移，国产大模型能力提升，国产算力生态日趋完善；需求端全球Token调用量激增，智算中心资源需求快速增长。
• 性价比：板块整体估值偏高，但信创、部分产业数字化领域估值较低，具备性价比；机构持仓仍处低位，资金将逐步向应用侧倾斜。
• 吸引力：关注AI海外进展的映射效应，以及低空经济、量子计算等新兴及未来产业。

投资策略

• 聚焦AI主线，关注信创景气回升及新兴/未来产业结构机会。
• AI算力侧：关注国产AI芯片、AI服务器、液冷温控及智算服务。
• AI应用侧：重点布局AI Agent与端侧智能，关注金融、coding、营销等高人力成本行业。
• 推荐：金山办公、同花顺、中科创达、科大讯飞等。
• 信创板块：关注中国软件、太极股份、金山办公等生态龙头、核心技术攻坚领域以及华为生态伙伴。
• 新兴/未来产业：跟踪量子科技、低空经济、脑机接口、空天信息化等机会。

风险提示

• 政策落地及技术创新或不及预期、行业竞争加剧、相关行业发展或产品拓展不及预期等风险。