股指期货2026年度投资策略：峰壑寻径，盈利为锚

2025年A股市场呈现“估值利润双增长”特征，但行情驱动力将从“预期”转向“现实”，内需复苏强度和全球AI产业景气度将成为核心变量。

2025年回顾：

• 走势： 呈现“上行、整理、主升、震荡”四段式特征，一季度受AI技术突破驱动风险偏好回升，三季度由盈利修复预期带动走出一轮主升浪，四季度进入震荡上行期。
• 板块： 电子、通信、电力设备、有色金属等行业支撑各指数上涨，“AI驱动”行情贯穿全年。
• 资金： 融资资金和ETF资金主要流向中小盘指数，沪深300表现最强；私募资金流入加快。
• 估值： 创业板指最为低估，其他指数估值处于历史高位；行业估值分化明显，电子、电力设备等行业估值收缩，地产等行业扩张。
• 基差： IM与IC贴水加深，主要由私募中性策略空头对冲需求增强导致。

2026年展望：

• 估值： 预期扩张空间较窄，上行动力主要来自盈利改善。
• 趋势： 关注国内复苏和海外AI基建两条主线，其持续性强度将决定A股趋势。
• 波动： 预计维持中低波环境，但需警惕宏观事件导致脉冲式升波。
• 基差： 多空力量失衡局面或会改善，中小盘股指深度贴水或有所回归。

风险提示： 美国AI基建不及预期、全球经济衰退、中国复苏进程较慢。