医药生物周报（25年第49周）：策端支持服务消费力度提升，关注医疗服务相关机会

核心观点

• 政策端密集出台支持服务消费政策，通过提升服务供给、放宽准入、降低成本等手段推动医疗、养老等领域升级，并激发居民消费潜力。
• 居民消费观念升级催生“犒赏经济”，更愿意为健康、体验和情绪价值付费，医疗健康领域需求弹性大。
• 消费医疗赛道供给多样化程度高，长期发展潜力大，其中眼科、口腔、体检与慢病管理、中医调理等细分领域需求潜力巨大。
• 建议关注具备可选属性、业务创新能力领先的医疗服务赛道领先企业，如爱尔眼科、固生堂等。

关键数据

• 2025年全国医疗服务市场规模预计约为8.74万亿元，同比增长超过10%。
• 医药生物市盈率（TTM）37.07x，处于近5年历史估值的79.04%分位数。

研究结论

• 医疗服务行业受益于政策支持和消费环境改善，未来发展空间广阔。
• 建议关注具备新业务布局能力、技术创新能力和海外拓展能力的医疗服务企业。

本周行情回顾

• 本周全部A股下跌0.07%，生物医药板块整体下跌0.14%，表现弱于整体市场。
• 医疗服务板块上涨0.55%，医疗器械上涨1.16%，医药商业上涨4.94%，中药上涨0.17%。
• 个股方面，涨幅居前的是华人健康、鹭燕医药、漱玉平民等，跌幅居前的是*ST长药、一品红、康乐卫士等。

推荐标的

• 迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、新产业、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、艾德生物、爱博医疗、金域医学、鱼跃医疗、南微医学、康方生物、科伦博泰生物-B、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、药明合联、爱康医疗、威高股份。