基础化工行业周报：CPO重塑光网络格局，材料从Ⅲ-Ⅴ族向硅基平台过渡

CPO商业化提速，英伟达、博通等巨头产业化应用在即。2025年GTC大会上英伟达发布Spectrum-X与Quantum-X，预计于2026年H2及2025年H2上市，是基于硅光CPO的网络交换平台，能效提升3.5倍、信号完整性提升63倍；2025年6月，博通宣布其以太网交换芯片——Tomahawk6系列已开始出货，支持CPO选项，提供更高的灵活性和更低的延迟，与传统可插拔光纤相比，光纤互连功耗降低约70%；台积电也推出基于COUPE工艺的CPO封装技术，助力CPO产业化。

相较于传统光模块，CPO有效降低功耗，突破限制速率提升的瓶颈。随着算力需求的激增，GPU、ASIC芯片算力不断迭代，对数据传输带宽也提出更高的要求，PCIe接口与SerDes接口的传输速率基本相匹配。然而功耗和散热压力制约光模块传输速率的提升，传统光模块交换芯片ASIC到光引擎之间要走很长的高速铜线/背板，SerDes为克服通道损耗，需要很强的SerDes均衡等，导致单bit功耗急剧上升。CPO通过把光引擎搬到交换ASIC旁边或同封装里，距离控制在3-5cm，将信号损耗降到1dB以下，为更高信号传输速率提供保障。此外，硅光CPO更有利于在系统层面做更细粒度的功耗管理、冷却设计以及光源集中化，具有高速率、低功耗、小尺寸的优势。

基于硅光技术的CPO带来光网络格局重塑，光模块价值向硅光芯片、硅光引擎转移。硅光CPO光引擎主要包括PIC和EIC，将激光器、调制器、探测器等光/电芯片都集成在硅光芯片上，传统器件中的透镜和大型组件都被取代，陶瓷、铜等材料用量大幅降低，晶圆、硅光芯片等电子材料占比上升。硅光方案中有源器件变化较大的是激光器和探测器，激光器通常采用CW外置光源+硅光调制器的方式；探测器芯片从传统的III-V族PIN、APD光电二极管变成硅锗探测器；无源器件主要变化是光波导、耦合器、波分复用器等，直接集成到硅基上。

硅光CPO基材从传统光模块的III-V族材料向硅基材料过渡。硅是一种间接带隙半导体，发光效率低，所以传统光芯片主要以III-V族材料磷化铟InP、砷化镓GaAs等作为基材，如激光器芯片、探测器芯片等。硅光基于硅和硅基衬底材料，通过CMOS工艺进行光器件开发和集成，因此硅光CPO对先进封装提出更高的要求，如倒装（Flip Chip）、异质集成、硅穿孔TSV）、凸点Bumping）和重布线RDL）等先进封装技术。

风险提示：技术路线迭代、商业化进展不及预期、竞争格局恶化。