IPO申购指南：壁仞科技

壁仞科技（6082.HK）主要从事通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能计算解决方案的研发，为人工智能（AI）提供基础算力支持。公司通过整合自主研发的硬件及BIRENSUPA软件平台，支持从云端到边缘的AI模型训练及推理，尤其在大型语言模型（LLMs）的预训练、后训练及推理方面表现突出，技术壁垒高，在国内竞争中具备优势。

市场前景与规模
灼识咨询数据显示，中国智能计算芯片市场规模预计2025年达504亿美元，公司预期取得0.2%市场份额。全球市场从2020年的66亿美元快速增长至2024年的1,190亿美元，CAGR达106.0%，预计2029年将达5,857亿美元，2024-2029年CAGR为37.5%。市场增长主要受AI计算基础设施投资及LLM应用需求驱动。

财务表现
2022-2024年，公司收入分别为50万元、6203万元和33680万元，同期净亏损分别为1.47亿元、1.74亿元和1.54亿元。GPGPU市场长期前景广阔，但短期估值按2024年中间价计算为117倍PS，考虑到盈利时间表尚不明朗，建议谨慎申购。

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