核心观点
焦炭：截至12月19日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计109.49万吨，周环比降1.1万吨；全国247家钢厂铁水日均产量226.55万吨，周环比下降2.65万吨，钢厂盈利率周环比持平，维持35.93%的水平，大部分钢厂仍处亏损状态，焦炭短期需求压力仍存。整体来看，焦炭供需格局未明显改善，但下游冬储补库预期和反内卷预期驱动焦炭期货止跌反弹，关注后续钢厂补库节奏。
焦煤：截至12月19日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.8万吨，环比增0.8万吨，同比降4.1万吨；下游焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计109.49万吨，周环比降1.1万吨，减量主要集中在独立焦化厂。因原材料焦煤价格上涨，独立焦化厂吨焦盈利走低，生产积极性下滑。整体来看，焦煤供应端压力阶段性释放，随着下游冬储补库预期和反内卷预期扰动再现，市场情绪由弱转强，焦煤主力合约低位反弹，近期可关注下游补库节奏。
关键数据
- 焦炭产量：全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量109.49万吨，周环比降1.1万吨。
- 钢厂铁水产量：全国247家钢厂铁水日均产量226.55万吨，周环比下降2.65万吨。
- 钢厂盈利率：35.93%，大部分钢厂仍处亏损状态。
- 焦煤产量：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.8万吨，环比增0.8万吨，同比降4.1万吨。
- 下游焦化厂和钢厂焦炭产量：合计109.49万吨，周环比降1.1万吨，减量主要集中在独立焦化厂。
研究结论
焦炭：供需格局未明显改善，但下游冬储补库预期和反内卷预期驱动焦炭期货止跌反弹，关注后续钢厂补库节奏。
焦煤：供应端压力阶段性释放，下游冬储补库预期和反内卷预期驱动市场情绪由弱转强，焦煤主力合约低位反弹，近期可关注下游补库节奏。
