多空僵持，煤焦震荡运行

核心观点

焦炭和焦煤期货市场近期多空僵持，价格维持区间震荡运行。焦炭主力合约报收1709元/吨，日内下跌1.10%；焦煤主力合约报收1203.5点，日内下跌2.11%。现货市场方面，焦炭价格分化，日照港准一级湿熄焦价格下跌3.29%，青岛港准一级湿熄焦价格上涨6.47%；焦煤价格持平，甘其毛都口岸蒙煤报价1140.0元/吨。

关键数据

• 焦炭期货：主力合约持仓量4.64万手，仓差-271手；现货价格日照港1470元/吨，青岛港1480元/吨。
• 焦煤期货：主力合约持仓量72.44万手，仓差-36154手；现货价格甘其毛都口岸1140.0元/吨。
• 库存：焦炭库存整体下降，但港口库存上升；焦煤矿口和港口库存持平，钢厂库存下降。
• 供需：焦煤产量低位恢复，蒙煤进口高位，需求端地产基建低迷，建材需求旺季不旺。

研究结论

焦炭和焦煤价格短期内预计维持区间震荡，向上动能依赖“反内卷”政策驱动。关注煤炭行业反内卷措施出台情况。焦炭期货易涨难跌，焦煤需等待政策支持。钢厂开工率和焦化厂开工率稳定，但盈利能力下降。沪终端线螺采购量和洗煤厂开工率表现平淡。