焦炭
- 核心观点：9月国内货币宽松利好持续发酵，焦炭期货低位反弹，但市场博弈增量财政政策力度，多空分歧加大，期货高位回调。财政政策对黑色金属终端需求拉动更直接，需关注政策动态。现货市场10月14日焦炭第六轮提涨顺利落地，港口准一级湿熄焦平仓价升至1940元/吨，期货仓单成本约2100元/吨。供需方面，焦化厂和钢厂利润好转，焦化厂吨焦盈利30元/吨，钢厂盈利率达71.43%。焦炭供需两增，基本面边际好转，截至10月11日当周，焦化厂焦炭日均产量增2.7万吨，钢厂铁水日均产量增5.1万吨。宏观氛围和焦煤基本面均好转，焦炭期货料难跌破9月低点，但市场对新增政策力度存在分歧，预计近期震荡偏强运行。
- 关键数据：港口准一级湿熄焦平仓价1940元/吨，期货仓单成本约2100元/吨；焦化厂吨焦盈利30元/吨，钢厂盈利率71.43%；焦化厂焦炭日均产量113.9万吨，周环比增2.7万吨；钢厂铁水日均产量233.1万吨，周环比增5.1万吨。
焦煤
- 核心观点：9月底政策利好阶段性兑现，焦煤期货快速反弹后进入多空僵持状态。市场聚焦增量刺激措施力度，政策端扰动对期货形成支撑。现货市场国内焦煤线上竞拍氛围好转，成交价格上涨，外蒙古焦煤竞拍氛围改善但买方报价谨慎。供需方面，国庆期间焦煤供应边际收缩，节后预计快速恢复，国内产量维持高位；需求端焦炭涨价带动焦企生产积极性好转，焦煤需求改善。宏观氛围和焦煤基本面好转，9月低点短期内难跌破，预计近期震荡偏强运行。
- 关键数据：蒙古国ER公司蒙3#精煤起拍价1050元/吨，以底价成交；国内焦煤线上竞拍氛围好转，成交价格上涨。
