丙烯周报：下游支撑有限，供需矛盾仍存

市场要闻与重要数据

丙烯方面：主力合约收盘价5695元/吨（-75），华东现货价5925元/吨（-50），华北现货价5915元/吨（-100），华东基差230元/吨（+25），华北基差-11元/吨（-49）。开工率74.11%（-0.10%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR207美元/吨（-10），丙烯CFR-1.2丙烷CFR47美元/吨（-4），进口利润-276元/吨（+67），厂内库存46560吨（+600）。 丙烯下游方面：PP粉开工率37%（-2.62%），生产利润-165元/吨（-10）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润-276元/吨（-30）；正丁醇开工率78%（+9%），生产利润171元/吨（+25）；辛醇开工率82%（+5%），生产利润469元/吨（-71）；丙烯酸开工率79%（+0%），生产利润343元/吨（-32）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-601元/吨（+42）；酚酮开工率76%（-4%），生产利润-927元/吨（+25）。

市场分析

供应端：山东滨华PDH装置逐步提负荷，PDH亏损检修现象短期不明显，丙烯产量延续高位，联泓MTO新产能投放并低负荷运行，山东部分企业丙烯或恢复外销，供应宽松格局不变，关注未来装置开工变化。 需求端：下游整体开工小幅回升，丁辛醇因检修装置重启开工率涨幅最大，酚酮开工下滑明显，PP粉因利润倒挂严重，部分装置降负荷或停车，主力下游PP粉开工环比继续回落，部分一体化PP装置原料丙烯亦存外卖情况；环氧丙烷开工维稳；后期下游成本压力仍制约需求回升，丙烯需求支撑有限。 成本端：国际油价偏弱且中长期存供应过剩压力，外盘丙烷价格前期偏强后回调，成本端支撑减弱。

策略

单边：观望，供需持续宽松、下游支撑有限，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修。跨期：无，跨品种：无。

风险

原油价格波动；上游装置检修动态；丙烷价格变动。

图表

（略）

本期分析研究员

梁宗泰，陈莉。

联系人

刘启展，杨露露，梁琦。