市场要闻与重要数据
丙烯方面：主力合约收盘价8366元/吨（-14），华东现货价9250元/吨（+0），山东现货价9110元/吨（+10），华东基差884元/吨（+14），山东基差744元/吨（+24）。开工率68.65%（+0.21%），CFR-日本石脑油CFR403美元/吨（+39），CFR-1.2丙烷CFR91美元/吨（+5），进口利润-452元/吨（+61），厂内库存54380吨（+470）。
丙烯下游方面：PP粉开工率18%（+2.11%），生产利润60元/吨（-10）；环氧丙烷开工率60%（-2%），生产利润-1126元/吨（-97）；正丁醇开工率79%（-4%），生产利润-456元/吨（-96）；辛醇开工率68%（-10%），生产利润-596元/吨（+0）；丙烯酸开工率72%（-4%），生产利润183元/吨（+0）；丙烯腈开工率74%（+2%），生产利润-887元/吨（-27）；酚酮开工率75%（-1%），生产利润-1253元/吨（+270）。
市场分析
地缘方面：特朗普修改谅解备忘录条款，美伊分歧仍存，国际油价宽幅震荡，关注谈判结果。
丙烯供需基本面：供应端PDH装置陆续复产，开工回升预期存；需求端除PP利润修复开工回升外，其余下游开工滑落，需求疲软持续负反馈。短期地缘局势扰动成本端支撑下移，供应逐步回归，需求负反馈持续，后期供需基本面走弱或对价格形成压制，关注PDH装置回归预期及下游需求跟进情况。
策略
单边：观望；跨期：无；跨品种：无。
风险
伊朗地缘局势发展、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态。
图表
（略）
核心观点与结论
- 丙烯供需基本面：供应端PDH装置重启提负，开工率回升预期存；需求端除PP外其余下游开工下滑，需求疲软持续负反馈。
- 价格驱动因素：地缘局势扰动成本端支撑下移，供应逐步回归，需求负反馈持续，后期价格或承压。
- 关注重点：PDH装置回归预期及下游需求跟进情况。
