总结
运价表现与供需分析
- 运价表现：12/19日SCFI欧线报1533美金/TEU，环比-0.3%；12/15日SCFIS欧线报1510.56点，环比+0.1%。
- 现货运价：近期揽货改善，MSK新年第一周2500-2600美金，HPL降至2200-2300，OOCL 2500-2900，COSCO 3300，CMA 3700，YML 3050，ONE 3000，HMM 3136，MSC 2800。12/29日起征收PSS250美金/TEU。
- 供给端：上海-北欧5港12月周均运力28.3万TEU，1月29.65万TEU（+3%），2月28.07万TEU（-3.7%）。关注后续空班情况。
- 需求端：12-1月发运好转，美国关税政策压力持续，中国贸易多元布局展现韧性。11月出口总额3303.5亿美元，同比+5.9%。美线及非美航线表现分化，10月亚洲-欧洲发运量-2.9%，亚洲-北美-8%，亚洲-全球+1.5%。
- 地缘端：巴以和谈第二阶段曲折，马士基印度美东航线穿越红海曼德海峡，但无全面复航计划。上期能源中心发布EC期货标准合约修订草案。
盘面回顾与现货运价
- 盘面回顾：市场博弈1月高点和未来走势，EC盘面高位震荡。SCFI欧线1533美金/TEU，环比-0.3%。SCFIS欧线1510.56点，环比+0.1%。
- 主流船司宣涨：MSC、MSK、HPL、CMA、YML、ONE、HMM、MSC等多船司发布1月宣涨函或报价，关注实际宣涨落地和货量改善程度。
- 现货运价指数：12/15日SCFIS欧线报1510.56点，环比+0.1%，低于预期，带动EC2512盘面修复。
供给端与需求端
- 供给端：2025-2026年集装箱船大船交付预测数据提供参考。欧线部署运力较上周略有增加，上海-北欧航线1月运力增加，2月下滑。
- 需求端：中国主要商品出口量同比增速数据提供参考。欧线传统旺季来临，年末欧洲经济增长放缓，主要经济体表现分化。
周转端与地缘风险
- 周转端：欧地航线绕航数量小幅下降，MSK试航红海曼德海峡，但无全面复航计划。
- 地缘风险：巴以停火协议第一阶段完成，关注第二阶段谈判进展。黑海地缘局势恶化，普京警告称将通过外交或战场实现目标。
重点资讯更新
- 宏观资讯：欧盟对低价值跨境电商包裹征收费用，印尼计划征收煤炭出口关税，中国对欧盟猪肉及猪副产品征收反倾销税。
- 地缘政治：俄罗斯袭击乌克兰港口，美国准备对俄罗斯实施新制裁。
- 船舶资讯：ONE公布东西向航线网络安排，2025年集装箱船订单数量创新纪录。
策略建议
- 单边：EC2602合约多单部分止盈部分持有，关注船司1月报价和货量改善节奏。远月合约受复航预期压制。
- 套利：观望。
