行情回顾
- 氧化铝：本周震荡偏强，期货价格跌破行业现金成本，现货升水收窄。
- 伦铝：震荡上涨。
- 沪铝：震荡偏强。
- 铝合金：震荡偏强。
氧化铝基本面分析
- 现货：价格持续下跌，升水收窄。
- 供应：开工率小幅回升，产量同比增长。
- 进出口：进口窗口维持打开状态。
- 成本利润：成本和利润均下跌，行业平均利润维持负值。
- 库存：港口库存下降，但社会库存持续累库。
电解铝基本面分析
- 成本端：部分地区煤炭价格下跌，云南水电价格上调，预焙阳极价格持稳。
- 成本及利润：氧化铝价格下跌带动成本下行，行业平均利润维持于5300元/吨左右。
- 供应端：原铝供应能力维持高水平，12月产能开工率或提升。
- 现货：价格震荡下跌。
- 需求端：下游铝加工企业周度开工率下跌。
- 库存：铝锭和铝棒均处于去库趋势。
- 期货库存：SHFE铝仓单库存增加，LME铝库存增加。
- 进出口：铝锭进口盈利窗口关闭，铝材出口同比下滑。
- 终端：房地产缓慢复苏，年末汽车消费亮眼但12月数据逐渐出现疲态。
铸造铝合金基本面分析
- 原料：废铝供应偏紧，价格预计维持易涨难跌。
- ADC12：成本及利润下降，行业呈现亏损状态，现货价格震荡偏强。
- 海外ADC12价格及进口利润：海外价格上涨，进口利润增加。
- 供应：ADC12产量及铝合金进出口量增长。
- 需求：汽车行业是铸造铝合金最主要的需求端，但需求季节性明显。
- 库存：铝合金库存高企。
后市展望
- 氧化铝：反弹高度受限，暂难走出低迷状态，警惕几内亚大选前后潜在变化。
- 电解铝：沪铝震荡偏强运行，中长期仍以偏多思路对待，注意仓位控制，关注回调布多机会。
- 铸造铝合金：随铝价震荡偏强运行，下方存在成本支撑，但需求走弱预期及高库存下，涨幅或受限，以震荡偏多思路对待。
期现市场总结及观点建议
- 现货市场：氧化铝和铝价格下跌，铝合金价格震荡偏强。
- 供给端：氧化铝和电解铝开工率小幅回升，产量同比增长。
- 需求端：铝下游加工企业开工率下跌。
- 库存：铝锭和铝棒去库，SHFE和LME铝库存增加。
- 期现市场后期走势分析：氧化铝反弹高度受限，电解铝震荡偏强运行，铸造铝合金震荡偏强运行。
