"国金证券固收-债市微观交易温度计"本期读数回升至44%，其中TL/T多空比、1/10Y国债换手率、基金-农商买入量分位值均下降10个百分点，基金久期、基金超长债买入量分位值下降8个百分点；政策利差、商品比价、货币松紧预期分位值分别上升15、14、14个百分点，基金分歧度、不动产比价分位值均上升10个百分点。当前拥挤度较高的指标包括30/10Y国债换手率、机构杠杆。
本期位于偏热区间的指标数量占比上升至20%。20个微观指标中，位于过热区间的指标数量升至4个（占比20%）、位于中性区间的指标数量仍为7个（占比35%）、位于偏冷区间的指标数量下降至9个（占比45%）。其中基金分歧度从偏冷区间升至中性区间，政策利差由中性区间升至过热区间。
仅交易热度分位均值小幅下降。交易热度中，TL/T多空比、1/10Y国债换手率分位值均回落10个百分点，其余指标分位值小幅上升，交易热度分位均值小幅下降1个百分点。机构行为类指标中，货币松紧预期、基金分歧度分位值分别上升14、10个百分点，基金-农商买入量分位值回落10个百分点，基金久期、基金超长债买入量分位值均回落8个百分点，机构行为分位均值基本持平前期。市场利差分位值回落2个百分点，政策利差分位值上升15个百分点，利差分位均值上升7个百分点。商品、不动产、股债比价分位值分别上升14、10、4个百分点，比价分位均值上升7个百分点。
1Y国债换手率下降。交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为50%、位于中性区间的指标数量占比仍为33%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为17%。1/10Y国债换手率、TL/T多空比分位值均回落10个百分点，30/10Y国债换手率、全市场换手率、机构杠杆分位值分别小幅上升3、6、3个百分点。
货币宽松预期继续上升。机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为0%，位于中性区间的指标数量占比上升至50%，位于偏冷区间的指标数量占比下降至50%。其中基金分歧度分位值下降10个百分点至47%、由偏冷区间升至中性区间，货币松紧预期分位值继续上升14个百分点，其余指标分位值多回落。
政策利差分位值回升15个百分点。资金面宽松支撑短端国债收益率下行，政策利差收窄2bp至-1bp，对应分位值明显上升15个百分点至72%，由中性区间升至过热区间。信用利差基本持平于57bp，IRS-SHIBOR 3M利差继续收窄4bp至-4bp，农发国开利差走阔2bp至1bp，三者利差均值小幅收窄1bp至18bp，其分位值回落2个百分点至51%，依然位于中性区间。
比价类分位值多上升。本期比价类指标位于偏冷区间的指标数量占比依然为100%。商品、不动产、股债比价分位值分别上升14、10、4个百分点至36%、16%、5%。
