钢材&铁矿石日报：主导因素各异，钢矿强弱分化

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0%日涨幅，量仓收缩。现阶段供需两端平稳运行，淡季基本面未好转，钢价易承压，政策预期相对利好，延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.24%日跌幅，量缩仓增。供需两端均大幅走弱，库存高位去化有限，价格继续承压，政策利好预期相对利好，预计延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.52%日涨幅，量缩仓增。需求持续走弱，供应维持高位，供强需弱局面下矿价高位承压，现货结构性矛盾给予支撑，预计维持高位震荡运行，谨防交易逻辑切换至现实端。

产业动态

1. 央视财经：11月全国工程机械平均开工率46.95%，环比上涨1.39个百分点，工作量环比增长10.03%，多地掀起“年末冲刺”热潮。
2. 中国汽车流通协会：预计12月乘用车终端销量235万辆，2025年全年终端零售量预计达2355万，较2024年基本持平。
3. 澳洲矿企Genmin：完成1700万美元融资，加速推进加蓬Baniaka铁矿项目，融资完成后实现无债务状态。

后市研判

• 螺纹钢：供需两端平稳运行，库存延续良好去化，建筑钢厂生产趋稳，供应有所回升但仍是年内相对低位，低供应给予钢价支撑，短流程钢厂盈利好转存供应回升预期，需求变化不大且季节性走弱，钢价仍易承压，政策预期相对利好，延续震荡运行，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需两端持续走弱，年末钢厂生产趋弱，供应大幅收缩但持续性待存疑，库存水平偏高，需求持续走弱且韧性趋弱，政策利好预期相对利好，预计延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：供需格局偏弱，年末钢厂生产趋弱，终端消耗持续下行，钢厂盈利状况未好转，需求弱势格局未变，国内港口到货大幅增加，海外矿商发运持续增加并刷新年内单周新高，整体矿石供应维持高位，预计维持高位震荡运行，谨防交易逻辑切换至现实端。