钢材&铁矿石日报：基本面表现各异，钢矿强弱分化

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价低位震荡，录得0.19%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢需求季节性改善，但增幅趋缓，供应压力偏大，供需双增局面未改善。相对利好是国内政策预期增强，钢价延续低位震荡，重点关注政策端情况。
• 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.34%日跌幅，量缩仓增。钢厂主动调节生产导致供应收缩，但需求大幅走弱，关税扰动下需求预期未退，热卷价格承压，关注需求表现。
• 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.99%日涨幅，量仓扩大。旺季钢厂生产积极，矿石需求良好，供应平稳，供稳需增局面下矿价偏强，但中期过剩担忧未退，上行驱动受限，预计延续震荡，关注成材端表现。

关键数据

• 螺纹钢：主力期价3125元/吨，成交量1128992手，持仓量1708811手。
• 热轧卷板：主力期价3236元/吨，成交量406460手，持仓量1266828手。
• 铁矿石：主力期价713元/吨，成交量535095手，持仓量23198手。
• 库存：螺纹钢库存持续下降，热轧卷板库存下降，铁矿石港口库存平稳。
• 生产：螺纹钢周产环比增3.72万吨，热轧卷板周产环比减9.40万吨，铁矿石日耗和铁水产量双双刷新年内新高。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局变化不大，供应维持高位，需求季节性改善但增幅趋缓，钢价延续低位震荡，关注政策端。
• 热轧卷板：供需两端持续走弱，供应压力有所缓解但需求大幅走弱，热卷价格承压，关注需求表现。
• 铁矿石：供需格局良好，旺季需求强劲，供应平稳，矿价相对偏强但上行受限，预计延续震荡，关注成材端表现。