钢材&铁矿石日报：现实格局各异，钢矿强弱分化

钢材&铁矿石日报 现实格局各异，钢矿强弱分化 核心观点 螺纹钢：主力期价延续震荡，录得0.29%日涨幅，量仓收缩。现阶段，供需双增局面下螺纹钢基本面延续弱稳运行，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，相对利好则是成本存在支撑，预计钢价延续低位震荡运行，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.28%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷产量回落，但库存偏高，利好效应有限，而需求有所走弱，基本面并未好转，产业矛盾持续累积，卷价仍易承压，相对利好则是原料强势带来成本支撑，预计热卷延续震荡运行态势，关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.90%日涨幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应稳中有升，矿市基本面弱稳运行，矿价仍易承压，但结构性矛盾给予价格支撑，多空因素博弈下预计矿价维持震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）Mysteel：2月全国开工1062个项目，总投资约5146亿元 据Mysteel不完全统计，2026年2月，全国各地共开工1062个项目，总投资额约5145.83亿元。资料显示，2月，开工投资排名前三的省份为广东、湖南、新疆，总投资分别为1383.78亿元、1319.60亿元、949.58亿元。 （2）中汽协：2026年2月汽车工业产销情况 据中国汽车工业协会分析，今年春节在2月中下旬，且假期有所延长，2月有效工作日仅16天，企业生产经营受到一定影响，市场活跃度总体有所下降。从1-2月行业运行情况看，汽车产销受政策切换调整、需求前置释放、春节假期错位、消费意愿不足、同期高基数等多重因素叠加影响，同比呈现下滑。其中，乘用车市场和新能源汽车同比下降，商用车市场持续向好，汽车出口快速增长。 （3）霍尔木兹海峡局势导致多艘中东铁矿石船改道中国 由于近期霍尔木兹海峡局势问题，多艘原本目的地为中东的铁矿石货船已改变航线，转而前往中国。据船舶追踪机构及伦敦证券交易所集团（LSEG）提供的数据，目前已有四起船舶改道事件。其中，"Cape Shangrila"号原计划于3月9日在巴林（Bahrain）卸载其所载的17万吨铁矿石精粉，目前该船现已改道前往中国。与此同时，"Ore Italia"号载有38.5万吨铁矿石精粉，已从原定目的地阿曼苏哈尔港（Sohar Port）转向，驶往中国东部的董家口港。第三艘船"CapeJasmine"号载有17万吨铁矿石，同样正离开巴林，驶往中国东部的青岛港。另一艘名为"Mineral Zimbabwe"的铁矿运输船，原计划驶往苏哈尔港，但目前也正前往中国青岛港。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均迎来回升，短流程钢厂复产带来产量回升，螺纹钢周产量环比增8.21万吨，且仍有增量空间，加之库存水平偏高，供应压力有所增加。与此同时，螺纹钢需求如期恢复，周度表需和高频成交均在回升，但仍位于相对低位，且政策端并未超预期，下游行业延续弱稳运行，螺纹需求边际改善但增量空间受限。总之，供需双增局面下螺纹钢基本面延续弱稳运行，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，相对利好则是成本存在支撑，预计钢价延续低位震荡运行，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端均有所走弱，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降8.50万吨，高位迎来回落，但库存高位攀升，供应压力缓解有限，继续抑制钢价走势。与此同时，热轧卷板需求有所走弱，周度表需环比降9.74万吨，显著低于同期水平，且下游冷轧矛盾未缓解，叠加中东冲突扰动钢材出口需求，热卷需求韧性将趋弱。目前来看，热卷产量回落，但库存偏高，利好效应有限，而需求有所走弱，基本面并未好转，产业矛盾持续累积，卷价仍易承压，相对利好则是原料强势带来成本支撑，预计热卷延续震荡运行态势，关注需求变化情况。 铁矿石：供需两端有所变化，环保限产使得矿石终端消耗再度回落，且钢厂盈利状况不佳，加之钢市产业矛盾也在累积，矿石需求表现偏弱。与此同时，国内港口到货大幅回升，而矿商发运则是高位回落，按船期推算后续到货企稳，海外矿石供应增量受限，但国内矿山生产在恢复，矿石供应延续增加。总之，铁矿石需求走弱，而供应稳中有升，矿市基本面弱稳运行，矿价仍易承压，但结构性矛盾给予价格支撑，多空因素博弈下预计矿价维持震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。