市场分析
线上报价
- Gemini Cooperation: 1月第一周上海-鹿特丹报价1570/2520美元/FEU；HPL 12月下半月报价1535/2535美元/FEU，1月上半月报价2135/3535美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance: MSC 12月下半月报价1580/2640美元/FEU，1月上半月报价1700/2840美元/FEU；ONE 12月下半月船期报价1865/2435美元/FEU，1月份船期报价2240/3035美元/FEU；HMM 12月下半月报价1418/2406美元/FEU，1月上半月报价1783/3136美元/FEU；YML 12/16-12/30船期报价1550/2400美元/FEU。MSC发布1月涨价函2220/3700美元/FEU。
- Ocean Alliance: CMA 12月下半月报价1585/2745美元/FEU，1月上半月报价1985/3545美元/FEU；EMC 12月下半月报价1955/3010美元/FEU，1月上半月报价2255/3510美元/FEU；OOCL 12月下半月报价2730-2930美元/FEU，1月上半月报价3230-3280美元/FEU。
地缘端
- 美国中东问题特使将与卡塔尔、埃及、土耳其会晤，讨论加沙停火第二阶段，各方均认为以色列和哈马斯在拖延落实停火协议。
动态供给
- 12月剩余3周月均运力32.6万TEU，WEEK51/52/53周运力分别为38.64/29.09/30.07万TEU。
- 1月月均运力32.27万TEU，WEEK2/3/4/5周运力分别为33.97/32.94/34.08/28.08万TEU。
- 2月月均运力27.67万TEU，WEEK6/7/8/9周运力分别为33.81/28.61/21.40/26.87万TEU。
- 1月份共计4个TBN（均为OA联盟），2月份共计9个TBN和2个空班（均为OA联盟）。
12月合约
- 12月合约交割结算价格为12月15号、22号、29号三期SCFIS算术平均值。
- 12月上半月价格持续修正，PA联盟YML报价1700-2000美元/FEU，马士基2200-2300美元/FEU，OOCL 2230-2380美元/FEU，MSC 2465美元/FEU，运价中枢下修至2100-2200美元/FEU附近。
- MSC 12月下半月报价2665美元/FEU，YML 2400美元/FEU，马士基上海-鹿特丹WEEK51报价2400美元/FEU，WEEK52报价2300美元/FEU，OOCL 2530-2630美元。
- 初步预估12合约交割结算价格介于1600-1700点之间。
EC2602合约
- 关注高运力下的船司挺价意愿，估值中枢不断抬升。
- 12月及1月货量处于年内较高位置，EC2602合约最后交易日为2026年2月9日。
- 马士基已宣布1月份涨价函3500美元/FEU，MSC 3700美元/FEU，其余船司预计12月中旬宣涨1月。
- 02合约交割逐步清晰，将更多跟随现实报价波动，博弈点转向1月上半月是否是此轮运价上涨终局。
更远月合约
- 面临苏伊士运河复航压力，赫伯罗特表示复航时间可能在2026年春节后。
- 苏伊士运河复航将增加有效运力供给，进一步压低运费，远月合约运价面临压制。
市场数据
- 集运指数欧线期货所有合约持仓60961.00手，单日成交31539.00手。
- EC2602合约收盘价格1668.60，EC2604合约收盘价格1108.80，EC2606合约收盘价格1270.50，EC2608合约收盘价格1441.30，EC2610合约收盘价格1042.20，EC2512合约收盘价格1624.40。
- SCFI（上海-欧洲）价格1538美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格1780美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2652美元/FEU。
- SCFIS（上海-欧洲）1510.56点，SCFIS（上海-美西）924.36点。
集装箱船舶运力供应
- 2025年至今交付集装箱船舶250艘，合计运力201.8万TEU。
- 12000-16999TEU船舶交付75艘，合计113.15万TEU；17000+TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU。
策略
- 单边：12合约震荡，2月合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
风险
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
图表
- 包含各合约价格、成交量、持仓量、SCFI价格、SCFIS价格、运力供应、供应链、需求及欧洲经济等图表。
