沪铜价格维持上行趋势 沪镍基本面表现平淡

沪镍

• 行情复盘：12月17日，沪镍期货主力合约收涨1.04%至113800.0元，持仓量减少11504手至94064手。
• 背景分析：冶炼端各环节表现平淡，需求进入淡季下游接货意愿有限，精炼镍累库趋势未改，库存居高不下。
• 后市展望：昨日镍价小幅反弹，但基本面弱势格局依旧，高库存压力未改，镍价上方空间有限，关注反弹沽空机会。

沪铜

• 宏观氛围：美联储仍处降息周期，美元计价金属品种走势偏强。
• 供给担忧：市场对铜精矿供给紧缺的担忧持续，多家头部矿山企业处于减产周期并下调2026年产量指引。
• 中长期趋势：铜价维持中长期上行趋势。

沪铝

• 宏观扰动：美国就业数据分化，美元指数震荡运行。
• 氧化铝：新增驱动有限，市场短期反弹但政策实质性影响预期较低，基本面空头格局明确，低估值限制跌幅。
• 原铝供需：中长期偏紧预期延续，根据WBMS报告2025年10月全球原铝供应短缺10.87万吨，但短期宏观扰动增加。
• 后市展望：铝基本面仍偏多，短期价格偏高，波动或增加，但中长期向上格局不变。氧化铝过剩格局未变，但当前价格过低，续跌空间受限。