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11月美国CPI:能否扭转降息定价?
2025-12-18
陶川,林彦,武朔
国联民生证券
王英杰
核心观点:11月美国CPI数据对市场实际影响或相对有限,主要因数据质量问题(政府关门影响)和美联储降息空间收窄,市场需更明确信号。
关键数据:预计整体通胀小幅上涨至3.1%,核心通胀保持平稳;食品和能源通胀上行,住房通胀放缓,汽车价格小幅回落。
研究结论:
若CPI重回3%以下,或提振市场风险偏好,为美股“圣诞行情”打开空间。
若CPI超预期上行,则进一步锁定美联储“鹰”派立场。
市场反应或平淡,美联储将依据12月通胀数据做决策。
风险提示:美国经贸政策变动、关税扩散导致全球经济超预期放缓。
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