铜日报：电解铜9万上方维持强势，长期供应短缺预期持续

铜期货市场数据变动分析

主力合约（SHFE）价格在12月17日小幅上扬至92630元/吨，较前一日上涨0.83%。基差整体走弱，升水铜、平水铜、湿法铜贴水均加深，LME(0-3)贴水也走弱至-9.52美元/吨，显示现货市场相对期货疲软。LME持仓在12月16日减少435手至350621手，成交量可能收缩。SHFE库存在12月16日增至166600吨，可能反映持仓压力增加。

产业链供需及库存变化分析

供给端呈现扩张趋势，12月17日KMS电解铜成为LME注册品牌，新增年产能3万吨；嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目，提升区域产能。但局部供应紧张，如宁波再生黄铜货源紧俏，流通货源偏少。需求端表现疲软，湖北再生铜杆订单成交价低于报价，显示实际需求不足；商用冷冻压缩机市场虽在第三季度小幅回暖，但整体受全球经济疲软影响，电力、建筑等领域支撑有限。库存端库存分化明显，LME库存在12月17日减少1.98%至44877吨，但SHFE库存在12月16日增至166600吨，COMEX库存也增加，全球库存压力上升。

价格走势判断

未来一到两周铜期货价格预计维持震荡格局。供给端新增产能和项目扩张增加供应压力，需求端疲软迹象如订单减少抑制上行空间，宏观情绪偏谨慎，存在回调风险。铜价格区间预计在90000-94000元/吨。