HY交运周观点快递经营数据即将催化航空向上趋势不变1快递

1、快递行业：预计下周将披露11月数据，行业增速企稳，头部企业份额继续提升，价格提升。重点关注申通合并丹鸟首月量价齐升。本周中央经济工作会议要求深入整治“内卷式”竞争，快递行业年底各省会议均提及“反内卷”。黑五大促期间，极兔巴西单量爆发式增长。核心观点：行业增速企稳，头部份额提升，价格提升，政策引导“反内卷”。推荐：圆通速递、申通快递、极兔速递。

2、航空行业：国际航协预测全球飞机供需矛盾缓解不早于2031年。本周航空票价同比持平，边际增速放缓，预计11月市场需求超预期，主要因航司运力边际增投，旅客量同比增长+5%，供需结构向上趋势不变。后续关注春运情况。核心观点：供需矛盾缓解时间较晚，市场需求超预期，供需结构向上趋势不变。推荐：南方航空H/A、海控控股、中国国航H/A、中国东航H/A、华夏航空。

3、航运行业：VLCC日均收益维持12万美元/日的高位。短期关注美国对委油轮施压和“双旦”前发货潮；展望2026Q1，VLCC一年期租金对即期市场有托底作用，或显著推高VLCC“淡季”运价。核心观点：VLCC运价高位，短期关注政策及发货潮，长期看租金托底效应。推荐：招商轮船、中远海能。

4、其他行业：中原高速/赣粤高速发布11月数据，车流复苏渐近，收入同比+3.8%/持平。厦门象屿预计2026-27年业绩增长15-20%+，兼具2026年5%股息率，若大宗商品需求好转，贸易+物流业务将释放弹性。四川成渝受益蜀道集团资源整合，2025-26年股息率超5%，防御属性突出。核心观点：车流复苏，厦门象屿业绩弹性大，四川成渝防御属性突出。推荐：厦门象屿、四川成渝。