农产品日报：持续上涨驱动不足，板块延续震荡

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收跌，现货价格上涨，基差扩大。近期印度棉花上市量约4.2万吨，CCI抛储约7.3万吨。
• 市场分析：郑棉震荡收跌，国际方面全球棉花产需双减，美棉累库压力加大。国内棉花增产，供应充裕，需求偏弱但纺纱利润改善。
• 策略：中性偏多，关注05合约逢低做多机会。新年度供需预计不宽松，季节性压力后棉价偏乐观，关注明年棉花目标价格政策变化。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约窄幅整理，现货价格下跌，基差缩小。印度2025/26榨季糖产量达782.5万吨，增幅27.69%。
• 市场分析：郑糖窄幅整理，原糖短期支撑止跌反弹，但全球食糖供应过剩格局未改。国内糖厂陆续开榨，供应充裕，基本面驱动向下。
• 策略：中性。市场看空氛围浓厚，关注资金面扰动，整体以低位盘整思路对待。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约上涨，现货价格涨跌互现，基差缩小。海外浆厂停机检修消息不断，欧洲港口木浆库存环比下降。
• 市场分析：纸浆偏强震荡，供应端扰动明显，需求端有所好转。国内纸厂开工率不高，成品纸过剩，但下游纸张产能扩张将支撑浆价。
• 策略：中性。前期利空被消化，空头回补及供应扰动支撑浆价，但供需面未实质性改善，关注剩余布针仓单问题。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。