棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价13270元/吨，窄幅震荡；3128B棉新疆到厂价14513元/吨，下跌85元/吨；全国均价14674元/吨，下跌81元/吨。巴西CONAB上调2024/25年度棉花总产至407.7万吨，但2025/26年度预测总产403.1万吨，减少1.1%。
- 市场分析：郑棉期价窄幅震荡。宏观方面，中美贸易战升级，美国威胁加征关税，中国实施反制措施；美国联邦政府停摆，美棉数据暂停发布。供需格局预计仍将趋于宽松，北半球新棉上市增加供应，美棉出口表现不佳。国内棉花去库速度加快，但节前籽棉开秤谨慎，国庆期间新棉上市逐步企稳棉价。
- 策略：中性偏空。中美贸易战不确定性增强，新年度增产预期压制盘面，下游旺季不旺，短期棉价仍有走弱风险。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价5403元/吨，上涨6元/吨；广西南宁白糖现货价格5790元/吨，下跌20元/吨。巴基斯坦拟采购至多10万吨白糖，但成交可能性较低。
- 市场分析：郑糖期价横盘整理。原糖受巴西供应强势压制，但下方有乙醇重心支撑。国内旺季产销不佳，8月进口量创新高，加工糖和甜菜糖冲击现货市场。广东和广西受台风影响，部分地区甘蔗倒伏，但总体影响预计不大。
- 策略：中性。台风导致部分地区甘蔗受灾，新榨季产量变数增加，对糖价起到支撑作用，但宏观情绪影响下盘面波动或加剧。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘价4856元/吨，上涨10元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价格5590元/吨，俄针现货价格4975元/吨。
- 市场分析：纸浆期价震荡收涨。海外阔叶浆厂减产计划对供应格局改变有限，国内港口去库速度低于预期，供应宽松格局未改善。国内需求疲软，终端有效需求不足，纸厂开工率下滑，原料采购心态谨慎。
- 策略：中性。宏观面影响偏空，基本面改善不足，短期浆价难脱离底部，预计延续震荡寻底走势。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
