华光新材涨184华福电新继续坚定看多液冷和Google供应

华福证券研报继续坚定看多液冷和Google供应链。报告指出，亚马逊和谷歌为代表的北美ASIC以及华为、阿里为代表的国产算力正在全面加速导入液冷技术。虽然过去市场更关注NVidia的GPU，但ASIC同样值得关注，尤其是谷歌TPU V7单芯片功耗突破600W，集群功率高达10MW，液冷高比例应用确定性极高。此前META百卡级别高功率高密机柜对液冷的需求量也非常明确，英维克等公司逻辑较强。

此外，谷歌对HVDC、PSU等电源产品的国内供应商持开放态度。具体来看：

• 华光新材：正加速对接台系液冷板厂商，准备钎焊料产品试验工作，全年实现亿元+液冷收入概率较大，盈利能力远高于现有业务，将充分受益于液冷行业指数级爆发。
• 飞龙股份：12月8日核心子公司安徽航逸举办In-Row CDU液冷循环泵HP22K的批量交付仪式，标志着公司液冷水泵正式开启批量交付，预计明年4月月出货过千台。公司通过台达等CDU企业渗透进谷歌和Meta体系，预期有较大订单落地，且已完成对谷歌TPU出货！NV体系公司技术认证已完成，正进入商务推进流程！
• 奕东电子：冠鼎收购完成后，公司将加速产品方案和客户的整合，在维持AVC良好合作基础上，继续加大力度拓展Google和Meta等北美ASIC的合作力度，同时在阿里、字节已实现商务突破，未来有望获得大单。
• 麦格米特：目前公司和Google正在进行平台级技术对接，进展较好。

研究结论：液冷技术正加速在北美和国内算力领域应用，相关供应商有望充分受益于行业指数级爆发，特别是华光新材、飞龙股份、奕东电子和麦格米特等公司。