煤焦：基本面表现仍弱 盘面承压运行

昨日煤焦期货价格先抑后扬，尾盘收涨，现货市场总体弱稳，市场竞拍流拍率稳步下降，焦炭价格完成2轮调降后暂稳。从基本面来看，煤矿持续减产以及下游补库逐步启动，上周矿端累库速度放缓，部分煤矿降价之后销售好转。但由于市场情绪依旧消极，煤价承压，行情止跌企稳仍需等待下游补库需求集中释放。焦煤进口端仍处高位，继续对国内煤价形成压制，其中上周蒙煤甘其毛都口岸日均通关量18.8万吨，环比前一周下降0.41万吨，同比增加8.4万吨；此外海运煤整体到港量维持高位，949.41万吨。需求方面，季节性淡季压力将进一步显现，钢厂盈利率35%左右，高炉铁水产量尚处缓慢回落趋势中，上周降至229.2万吨，环比下降3.1万吨，同比下降3.27万吨，对原料的刚性需求形成持续压制。近期关注煤焦价格下跌后，钢厂对原料的补库节奏变化。

观点：盘面快速下跌后偏悲观情绪得以释放，价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍偏弱，价格缺乏上涨驱动，预计短期仍将承压运行。后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

煤焦：基本面表现仍弱盘面承压运行