2026年花生期货行情展望：品质分化，筑底回升

2025年花生价格整体区间震荡，小幅上涨，期货周期处于筑底阶段，呈现“震荡寻底—阶段性反弹—分化上涨—震荡企稳”的特点，加权指数在7690-8468元/吨波动。第一阶段（1月-5月）因基层上货减少、油厂补库需求及进口量低，价格震荡上涨；第二阶段（5月-10月）因新作面积产量预期增加、需求偏弱，价格下跌；第三阶段（10月至今）因新季花生品质分化引发供需矛盾，价格止跌企稳转为震荡。

2026年花生期货展望：

• 供应端：国内花生继续扩种增产，供应增加。2025/26年度花生播种面积4748万亩，同比增加2.52%，产量1345.16万吨，同比增加12.7%。进口花生呈现“量减、结构转、来源变”特征，2024/25年度进口35万吨，同比下降42%，主要来源国由苏丹和塞内加尔变为印度、巴西，进口总量预计下降。
• 需求端：油厂收购仍是关键。油厂收购心态受产量、库存、消费情况及榨利水平影响。当前年度产量增加，库存较高，消费偏弱，但榨利情况好转，预计油厂年后收购意愿上升，年度收购量可能提升。花生质量分化引发部分囤货需求，优质花生价格有支撑。

结论与投资展望：新作花生供应连续第三年增加，但品质分化。2026年花生价格筑底反弹，波动区间7500-9000元/吨，核心区间8000-8800元/吨，关注油厂收购、进口到港等驱动，波段操作为主。

风险提示：宏观风险，油厂收购不及预期。