国际市场方面,2025/26年度美豆产量预计同比下降300-500万吨,供需宽松态势逐步收窄,CBOT大豆价格重心预计上移。南美大豆升贴水预计继续承压运行。中美贸易关系虽有缓和但仍严峻,我国能否持续对美豆采购直接影响着CBOT大豆期价的上行高度。
国内市场方面,2025/26年度国产大豆产量预计再度增产,供应整体充足。国产豆更多是用于食品加工,我国榨油豆短期仍旧摆脱不了进口依赖度高的现状。进口大豆供应量及到岸完税成本主导豆二和豆粕的价格,大豆到港节奏及终端需求对于我国豆二和豆粕价格的阶段性影响比较明显。2026年豆粕行情预计先扬后抑,大商所豆粕期货价格上方关注3300-3350元/吨压力,下方关注2650-2700元/吨支撑。2026年豆油价格预计前高后低,大商所豆油期货价格上方关注8800-9000元/吨,下方支撑关注7500-7600元/吨。