汽车行业周报：12月首周国内乘用车销量承压，出海持续加速

周观点

短期国内需求景气度不高，11月乘用车销量同比下滑，主要受补贴收紧、高基数等因素影响。乘用车出口持续高增，同比增速连续半年保持20%以上，未来出海将成为长期主题，2026年批发端出口总量有望维持双位数增长。行业智能化、机器人加速发展，智驾渗透率提升，AI座舱向L3级演进，机器人商业化落地进程加速。

投资建议

出海方面，建议关注比亚迪、吉利汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。

行业重点数据跟踪

• 板块行情：申万汽车指数本周上涨0.16%，个股涨跌幅前五名分别为超捷股份、华懋科技、跃岭股份、华培动力、征和工业；跌幅前五名分别为厦门信达、嵘泰股份、隆基机械、凯龙高科、迪生力。
• 乘用车销量：
  • 批发端：12月第一周销量29.8万辆，同比-40%，环比-77%；新能源车销量19.1万辆，同比-22%，环比-74%；渗透率64.3%。
  • 零售端：12月第一周销量29.7万辆，同比-32%，环比-66%；新能源车销量18.5万辆，同比-17%，环比-63%；渗透率62.2%。
  • 11月销量：批发端销量299.1万辆，同比+1.7%；新能源车销量169.4万辆，同比+17.6%；零售端销量199.0万辆，同比-15.8%；新能源车销量121.8万辆，同比-1.7%。
  • 出口：11月出口59.4万辆，同比+50.0%；新能源车出口27.3万辆，同比+244.1%。
• 原材料价格：钢材、铝锭、天然橡胶、碳酸锂价格均有所波动。

行业动态

• 沈阳市发放5000万元汽车消费补贴，鼓励新能源汽车消费。
• LG新能源与奔驰签署2万亿韩元电池供应协议。
• 鸿蒙智行明年至少上市11款新车。
• 地平线基于单征程6M芯片的城区辅助驾驶解决方案即将量产上车。
• 国家统计局：新能源车整车制造价格同比降幅收窄。
• 海南“十五五”规划支持新能源汽车等企业有序出海。
• 大众与小鹏合作的首款车型将于12月31日落地。
• 日产与Wayve合作打造下一代ProPILOT辅助驾驶系统。

本月重点新车

• 鸿蒙智行问界、智界、享界、尊界、尚界合体直播，2026年至少上市11款新车。
• 大众与小鹏合作的首款车型基于CEA电子电气架构打造。

风险提示

• 行业需求不及预期风险。
• 价格战加剧风险。
• 新车型销量不及预期风险。