汽车行业周报12月第二周国内乘用车市场有所回暖，出海持续加速

周观点

短期国内需求景气度不高，11月乘用车销量同比下滑，主要受部分省市补贴收紧或提前结束、24年同期高基数等因素影响。乘用车出口持续高增，同比增速已连续半年保持20%以上，未来出海将成为长期大主题，预计2026年批发端出口总量维持双位数增长。行业智能化、机器人加速发展，智驾使用体验提升，消费者心智有望持续突破；机器人商业化落地进程加速。

投资建议

出海方面：建议关注比亚迪、吉利汽车等。 智能化及机器人方面：建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。

行业重点数据跟踪

• 板块行情回顾：申万汽车指数本周微涨0.10%，在31个申万一级行业中排名第21位。乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务板块分别表现-1.43%、+0.31%、-0.82%、+3.72%。
• 乘用车销量数据跟踪：
  • 本周：批发端销量43.6万辆，同比-22%，环比+46%；零售端销量46.6万辆，同比-17%，环比+57%。
  • 11月：批发端销量299.1万辆，同比+1.7%；零售端销量199.0万辆，同比-15.8%。
  • 出口：11月出口59.4万辆，同比+50.0%；1-11月累计出口512.4万辆，同比+19.2%。
• 原材料价格跟踪：钢材价格指数、铝锭价格、天然橡胶价格、碳酸锂价格等原材料价格走势。

行业动态

• 涛涛车业孙公司拟1500万美元收购Racka品牌公司100%股权。
• 小鹏第三个海外本地化生产项目落地马来西亚。
• 国家工信部：首批L3级自动驾驶车型获准入许可。
• 欧盟提议放宽2035年“禁售燃油车”目标。
• 比亚迪开启L3级自动驾驶内测。
• 比亚迪第1500万辆新能源汽车下线。

本月重点新车

（具体车型未在摘要中体现）

风险提示

• 行业需求不及预期风险。
• 价格战加剧风险。
• 新车型销量不及预期风险。