社会服务行业周报：清明假期旅游稳健增长，迪士尼消费品矩阵持续丰富

社会服务行业周报

出行旅游

• 清明假期出行人次稳健增长，国内中长途出行旅客量保持高单位数增长。赏花游湖、体验民俗、登山踏青更受青睐，城市周边游景区客流表现高增。
• 出境游保持景气，国家移民管理局预计假期日均出入境旅客同比增长21.4%，恢复至2019年同期106%。
• 澳门入境游客持续恢复，截至4月2日，累计访澳游客突破千万，同比增长11%，恢复至疫情前约95%。

潮玩

• 量子之歌并购潮玩公司Letsvan，旗下拥有“WAKUKU”等多个自有IP，拓展业务多元。
• 量子之歌与名创优品深度合作，联合乐华明星造势，并购后首发款熊猫IP潮玩“胖哒哒”2小时内售罄。
• 量子之歌将推动Letsvan整合线上线下零售体系，覆盖大型连锁、电商平台及潮玩专营店，并通过数字化营销提升运营效率。

美丽

• 抖音Q1头部新老国货表现优异，老牌国货加速转型，如百雀羚近5年内首次登上抖音美妆Q1品牌TOP20。
• 上榜外资品牌均为欧莱雅与雅诗兰黛集团旗下品牌，日韩品牌集体式微。
• 短剧成为美妆品牌增长和拓圈的重要路径，截至2025年3月27日，至少有22部美妆品牌合作短剧上线，其中11部短剧播放量破亿。丸美推出的《夫妻的春节》播放量已达5.8亿，助力丸美双胶原直播间GMV同比增长460%。

行业行情回顾

• 本周A股社服板块跑赢大盘，旅游、教育类领涨。
• 本周港股消费者服务板块跑赢大盘，旅游、餐饮类领涨。

推荐标的

• 旅游：长白山
• 教育：好未来、科德教育
• 餐饮/会展：特海国际、米奥会展
• 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁

受益标的

• 旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S
• 教育：凯文教育、有道
• 美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平、上美股份
• 运动：力盛体育
• IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技
• 新兴消费：赤子城科技
• 即时零售：美团-W、顺丰同城
• 眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息
• 餐饮：百胜中国、蜜雪集团

风险提示

• 项目落地不及预期
• 社会零售不及预期
• 行业竞争加剧