11月CPI同比上涨0.7% 扩内需政策效果持续释放

11月份，中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，涨幅扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高，主要受食品价格由降转涨拉动；扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，连续3个月保持在1%以上，显示居民消费意愿和能力稳步修复。11月CPI环比下降0.1%，食品价格上涨0.2%，非食品价格下降0.2%，消费品和服务价格分别上涨0.1%和0.7%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，连续两个月微升，同比下降2.2%，主要得益于国内“反内卷”政策及部分行业季节性需求回暖，但生产资料价格下降2.4%，生活资料价格下降1.5%。核心观点包括：1）扩内需政策显效，CPI重回正增长，食品价格内部通缩压力减轻；2）“反内卷”政策推动PPI环比上涨，但传统产业产能治理仍需加强；3）新兴产业快速发展带动相关行业价格同比上涨，市场竞争秩序优化。关键数据：CPI同比上涨0.7%（核心CPI上涨1.2%），环比下降0.1；PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2%。研究结论：宏观政策显效，物价呈现积极变化，但结构性问题仍需关注。