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燃气轮机GEV上调燃气轮机扩产目标行业景气度持续上行两大燃机

2025-12-11 未知机构 Lee

两大燃机龙头新签订单持续高增。（1）GEV：2025Q1-3新签燃气轮机订单114台，同比+46%，其中重型燃气轮机69台，同比+57%；单Q3新签燃气轮机订单29台，其中重型燃气轮机20台。（2）西门子：2025Q1-3燃气服务业务新签订单182亿欧元，同比+42%；单Q3燃气轮机新签订单86台，同比+231%。

燃气轮机行业景气度持续上行，GEV上调扩产目标。（1）产能上调：原计划2026Q3实现年产能20GW，现提前至2026H1，并上调至2028年24GW，预计2025-2028年投入100亿美元资本开支。（2）业绩上调：2028年营收预计上修至520亿美元，EBITDA利润率上修至20%。

行业产能扩张受限，难以快速匹配订单增长，但GEV上调扩产目标进一步确认景气度上行趋势。

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风险提示：AI投资不及预期、国际贸易摩擦、国产替代不及预期。

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燃气轮机GEV上调燃气轮机扩产目标行业景气度持续上行两大燃机

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