不锈钢日报-基本面变化不大，主力移仓2602合约

【市场动态】

1. 美联储12月降息概率为87.6%，累计降息25基点概率为69.3%。
2. 11月CPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%；PPI同比下跌2.2%，环比上涨0.1%。
3. SS2601合约成交量79931手，持仓量71481手，注册仓单量61498吨。

【基本面分析】

1. 成本端：

   • 高镍铁主流价890元/镍，内蒙高铬8000元/50基吨，304工业料温州8650元/吨。
   • 短流程冶炼304冷轧成本12244元/吨，外购高镍铁成本12608元/吨，自产高镍铁成本13306元/吨（倒挂）。

2. 供需情况：

   • 下游刚需采购，11月粗钢产量环比微降，12月预计减少7.65%。
   • 社会显性库存108.03万吨，较往年同期偏高。

3. 交易逻辑：

   • 利空：消费淡季需求偏弱，原材料报价松动，成本支撑转弱。
   • 利多：仓单减少缓解交割压力，美联储降息预期，等待技术性反弹。

【总结】

1. 观点：低位震荡，短期偏强。
2. 核心逻辑：
   • 供强需弱局面未改善，减产不及预期；
   • 304核心原料价格承压下跌，成本支撑弱化；
   • 宏观层面美联储降息预期、中央经济会议。