铁合金日报-SF主力移仓2502合约，寒冬已至，静待冬储

作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 铁合金日报|2024-12-05 铁合金日报 - 【SF主力移仓2502合约，寒冬已至，静待冬储】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨， 河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本6080-6450区间，亏损企业较多。2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6050元/吨，75报6350-6450元/吨现金含税出 厂。今日宁夏硅铁厂市场调研，减产企业3家，但大部分企业避峰生产，且亏损企业较多，目前尚未透露出继续减产意愿，因此减产驱动减弱。基本面供应仍处在高位，需求承压迹象明显，钢材产量继续下降，关注弱冬储预期。 3、仓单变化：硅铁仓单6868张较上个交易日增加200张，预报873张较上个交易日 增加101张，仓单和预报合计38705吨环比上个交易日增加1505吨。 【技术分析】 文华商品指数跌0.25%收在172.16，资金净流入7.25亿。黑色系普跌，硅铁主力2502合约收于6300跌0.28%，资金流入7417万，增仓13167，结算6314，基差收窄。技术上，日K线收十字星阴线并承压40日均线，KDJ线胶着，1小时K线震荡，关注宏观情绪。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭和氧化铁皮价格暂稳，硅铁成本窄幅震荡，产业亏损较大； 2）需求高位承压，供应减量不明显，企业库存回升但交割库存和钢厂库存低位； 3）煤炭板块震荡偏弱，硅铁减产驱动不足，关注宏观政策预期。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场保持观望，天津港半碳酸报34-34.5元/吨度，加蓬38元/吨度，澳块41.5-42元/ 吨度；钦州港半碳酸报价34元/吨度，澳块43.5-44元/吨度，加蓬块41.5-42元/吨度。矿商报价坚挺，但锰硅厂采购情绪暂缓，涨价节凑略缓，但低价货源又难寻，市场等待康密劳和South32新一轮定价出台。另外需要关注上期澳大利亚的锰矿发运量上升至9.69万吨，关注South32高品矿的供应修复情况。 2、锰硅现货：锰硅6517北方报6050-6100元/吨现金含税出厂，南方报6050-6150元/吨现金含税出厂。 本周钢招定价略有小跌，金盛兰集团锰硅6517采购量6500吨，其中湖北定标6240元/吨较11月21日下跌 10元/吨，数量2900吨；安徽6290元/吨较11月14日涨60元/吨，数量1000吨；广东云浮6300元/吨比 11月21日涨20元/吨，数量1600吨；广东河源6380元/吨较11月21日涨30元/吨，数量1000吨，均为 现金含税到厂价格。另外，成本端宁夏和内蒙代表焦企计划明天上调化工焦价格50元/吨。 3、仓单变化：锰硅仓单49976张较上一交易日增加194张，仓单预报9205张较上一交易日增加821张。 仓单和预报合计295905吨环比增加5075吨。 【技术分析】 锰硅主力2501合约收于6266跌0.76%，资金流出2063万，减仓1974手，结算价6330，基差扩大。技术上，日K线收中阴线且承压增强，KDJ线交死叉向下发散，1小时K线承压调整，关注60日均线附近弱支撑。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿涨价放缓但化工焦涨价预期增加，锰硅成本上移预期增强，北方利润继续收缩； 2）钢厂需求减量预期仍在，特殊需求有助于产业库存转移，但整体上去库节凑不及预期； 3）宏观强预期和弱现实继续博弈，关注钢厂弱冬储计划。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、11月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.5，较10月下降0.5个百分点，仍高于临界点，显示服务业经营活动扩张速度小幅放缓。 2、根据有关工作安排，财政部将于12月11日在香港特别行政区发行2024年第六期人民币国债，发行规模为60亿元，具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）公布。 3、12月3日，工信部副部长辛国斌在2024装备制造业发展大会开幕式上表示，工信部将着力促进装备制造业稳定增长，谋划新一轮装备制造业稳增长政策，推动出台增量措施，深入实施大规模设备更新和消费品以旧换新，提振汽车等大宗商品消费，积极培育智能网联新能源汽车、低空装备等新增长引擎。 4、11月份，多地楼市成交量继续回升。克而瑞研究中心发布的数据显示，11月中国重点30城新房成交量延续“U”形走势，达到年内新高，环比微增3%，同比增长20%，与三季度月均值相比增长60%。 5、美联储戴利表示，12月降息不是不可能的；美国经济处于非常良好的状态；劳动市场已完全平衡，不是通胀的来源；降息时机尚存争议，但需继续下调政策利率。 6、12月3日晚，韩国宣布实施紧急戒严。戒严令发布后，韩国资产大幅下跌，韩元兑美元一度跌超2%，创逾两年新低。韩国当地时间4日凌晨5时许召开国务会议，通过解除紧急戒严令的决议案。 7、据中钢协网站消息，2024年12月初，有1家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为抚顺新钢铁有 限责任公司。截至2024年12月1日，已有162家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6100 ↓50 ↓50 宁夏 6100 － ↓50 青海 6100 － － 72硅铁合格块 甘肃 6150 － － 陕西 6050 － － 75FOB 1320 － － 宁夏中卫基差报价 01-220 6517锰硅合格块 内蒙 6080 ↓20 － 宁夏 6050 － ↑30 广西 6120 ↑20 － 贵州 6100 ↑20 － 宁夏平罗基差报价 01-360 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。