蓝思科技拟收购PMG加速布局北美服务器散热机柜赛道公司

蓝思科技拟收购PMG（裴美高国际有限公司）100%股权，PMG拥有元拾科技95.1164%股权，元拾科技是NV液冷供应商品达科技的关联公司。PMG及其子公司元拾科技在AI液冷机柜领域具有显著优势，预计2026年AI液冷机柜相关收入达8-10亿元，占总收入60%以上，毛利率维持在35-40%的高位，显著高于行业平均水平。

元拾科技是国内少数拥有NV RVL认证的公司，产品包括机架、滑轨、托盘、Busbar等，通过NV严苛测试，适配GB200/300顶级平台，拥有高市场壁垒。其镁合金产品具备轻量、散热、成本三重优势，在“散热+机柜”领域具有独特的垂直整合优势与双重认证，盈利水平高于行业平均水平。公司已深度参与下一代Rubin平台核心研发，成为NV下一代机柜的关键合作伙伴。

此次收购将助力蓝思快速导入NV机构结构件+散热模组等核心供应环节，突破供应链认证壁垒，公司现有制造能力有望赋能标的公司快速放量。随着NV下一代平台出货增长和液冷方案标配，公司在服务器领域将享有价量齐升的机遇，打开千亿蓝海新市场。此外，公司在北美T客户零组件明年有望逐步进入大批量产，机器人+服务器双轮驱动，打造万亿全新成长曲线。