核能政策转向与行业发展机遇
全球核电政策转向，核能战略地位空前强化。福岛核事故后全球反核浪潮逐渐退去，核电成为碳中和与能源安全的双重解决方案，形成全球共识。日本、欧洲、美国等多国政策支持核电发展，22国联合发起“2050年三倍核能宣言”。
电力需求升级，核能刚需属性凸显。终端电气化与AI算力爆发式增长推动电力消耗持续扩容，核能清洁稳定的特质匹配高端场景刚性需求，契合碳中和目标。预计2040年全球核电装机将达746GW，对应铀需求较当前增长118%至15万吨。
中国核电项目建设有序推进，市场化进程加速。政策支持力度持续加码，连续4年每年核准机组10台及以上；“十四五”后半段年均核准量不低于10台。2027年后将迎投产集中期，2030年前在运装机规模有望跃居世界第一。核电市场化进程稳步推进，2026年起广东核电将实现全面入市交易。
核电技术迭代，三代为主力、四代加速落地、核聚变取得突破。三代核电以“高安全、高效率、长周期”为核心特征，已进入规模化建设阶段，“华龙一号”等成为全球三代核电的主流阵营。四代核电技术以“固有安全、模块化、多用途”为核心优势，主要路线包括钠冷快堆、高温气冷堆、钍基熔盐堆等。小型模块化反应堆（SMR）成为全球核电技术竞争的焦点，应用场景已从传统发电延伸至偏远地区供电、海岛能源保障等领域。聚变技术被视为“终极能源解决方案”，近期被各国按下快进键，中国合肥EAST全超导托卡马克装置取得重大突破。
上游铀需求拐点已至，全球推进从“能源自主”到“资源自给”转型。铀作为核电产业的核心燃料，其战略价值伴随全球核电复苏进程持续凸显。全球铀资源分布呈现“储量集中、产销错位”的核心特征，主要核电国家面临显著的供应链安全风险。全球核电复苏态势明确，驱动铀需求持续刚性增长，而供给端长期约束下的供需失衡，将推动铀价中枢持续上行。中国铀业成功登陆资本市场，将显著提升国内天然铀产能与自主供应保障能力。
当前，核能已成为全球能源转型的核心支撑力量，中国已率先构建全方位竞争优势，在全球核电复苏与能源格局重塑的背景下，牢牢把握未来能源发展的主导权。
