港股、海外周观察：若美联储鹰派降息会如何？

港股

• 短期处于左侧阶段，反弹需等待，中长期配置位置有吸引力。
• 行业方面，原材料业领涨，南向资金主要流入非必需性消费，主要流出工业。
• 相关风险提示：日本央行加息可能引发日元carry trade平仓风险。

美股

• 本周纳指领涨0.9%，道指上涨0.5%，标普500上涨0.3%。
• 行业方面，信息技术、能源领涨，房地产、公用事业领跌。
• 宏观经济方面，服务业PMI快速扩张，制造业PMI表现疲弱，就业市场仍具韧性。
• 降息共识进一步演绎，美联储下任主席热门人选哈塞特释放鸽派信号，预计12月降息25bp。
• 短期市场波动加大，焦点聚焦于12月议息会议和科技财报。
• 中长期来看，美股回归由经济基本面和企业盈利韧性主导，主要趋势依然向上。
• 关键数据及事件：12月议息会议、科技财报、重要官员讲话等。

黄金

• 全球主要黄金ETF有9支增持，SPDR黄金信托增持最多，Xetra黄金ETF减持最多。
• 散户边际增持黄金，机构小幅增持黄金。
• 全球资金方面，股票ETF净流入加速，债券ETF净流入加速。

下周重点关注

• 基本面数据：美国10月PCE物价指数同比、中国11月进出口、中国11月CPI同比、中国11月PPI同比、美国12月6日当周首次申请失业救济人数。
• 事件：美联储“影子主席”哈塞特出席CEO理事会峰会、中国政治局会议和中央经济工作会议、日本央行行长植田和男讲话、微软首席执行官纳德拉访问印度、美联储议息会议、重要官员讲话。
• 财报：中兴通讯、甲骨文、Adobe、博通、好市多、Lululemon。

风险提示

• 美国经济快速陷入衰退、美联储政策超预期、全球地缘政治风险超预期、特朗普政策反复。