海外观察：2025年10月美国FOMC会议：美联储如期降息，鹰派发言主导市场

2025-10-29 东海证券 ζޓއއKun

事件：美联储10月FOMC会议如期降息25bp，基准利率降至3.75%-4.00%区间。
核心观点：
- 鲍威尔在记者会上的鹰派发言是市场主要关注点，其表示“12月再次降息并未成定论，差得远”，强调美联储决策依赖数据，延续9月FOMC会议上“点阵图不完全代表后续降息指引”的立场。
- 声明明确12月1日结束量化紧缩，国债到期将全部轮动再投资，MBS到期偿还额将全部用于再投资短期美债，旨在呵护市场流动性并置换资产质量，预计美债收益率曲线将继续趋陡。
- 鲍威尔在记者会上对经济、就业、通胀的表述与9月相比变化不大：就业市场保持紧平衡，通胀略高于2%目标且关税影响或持续至明年春季，经济增长稳健，AI投资强劲且基本面支撑良好。
研究结论：
- 鲍威尔的鹰派发言降低市场对12月降息的预期，但不应过度解读，12月降息25bp仍是基准情形，全年降息75bp的可能性依然存在。
- FOMC记者会后，美债收益率上行，美股下跌，黄金下跌，美元收益率上涨，鹰派发言主导市场。
风险提示：关税对通胀影响大于预期，美国就业市场快速转暖。