聚烯烃日报：需求延续偏弱，盘面震荡走弱

2025-12-09 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货心大的小鑫

价格与基差：L主力合约收盘6643元/吨（-31），PP主力合约收盘6275元/吨（-12）；LL华北现货6620元/吨（-40），LL华东现货6750元/吨（-60），PP华东现货6310元/吨（-40）；LL华北基差-23元/吨（-9），LL华东基差107元/吨（-29），PP华东基差35元/吨（-28）。
上游供应：PE开工率84.1%（-0.5%），PP开工率77.6%（-0.5%）。
生产利润：PE油制生产利润202.2元/吨（-107.2），PP油制生产利润-497.8元/吨（-107.2），PDH制PP生产利润-568.5元/吨（+0.0）。
进出口：LL进口利润59.3元/吨（-70.0），PP进口利润-273.0元/吨（+0.0），PP出口利润-22.4美元/吨（+0.0）。
下游需求：PE下游农膜开工率48.1%（-0.9%），PE下游包装膜开工率50.2%（-0.5%），PP下游塑编开工率44.1%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率62.6%（+0.0%）。

PE：供应端检修量不高，后期计划检修有限，开工预期回升，但供应压力仍存；下游需求逐步转入淡季，农膜开工下滑，包装膜开工环比下滑，PE社会库存环比小幅走高，绝对库存水平偏高，LLDPE社会库存周内上升。成本端油价震荡，油制成本支撑有限。总体来看，需求淡季来临叠加供应端存量装置持续放量，基本面延续供增需弱格局。
PP：供需弱现实短期持续，库存延续累积，现货端持续弱势，PP基差偏弱震荡。供应端检修企业部分回归，后期供应量或小幅回升，供应压力仍存；需求端BOPP、无纺布等需求尚可，但下游补库谨慎，刚需备货为主，需求端跟进不足。成本端国际油价震荡，外盘丙烷价格偏强，关注成本端支撑变动，但当前供应端未给出明显检修缩量，供需驱动不足，继续关注成本端特别是丙烷扰动及供应端检修变动。