金融工程周报：指增策略表现偏强

基金市场回顾

• 操作评级：中信五风格-稳定★☆☆
• 主要指数表现：通联全A（沪深京）上涨0.69%，中证综合债下跌0.30%，南华商品指数上涨0.97%
• 公募基金市场：延续股强债弱格局，增强策略指数上涨1.04%，纯债策略持续回撤，有色金属与贵金属ETF收益走强，白银ETF净值上行7.33%

权益市场风格

• 中信五风格：上周消费风格收跌，其余风格收涨，周期风格表现偏强；风格轮动图显示周期风格相对强弱边际提升，消费风格相对强弱动量走弱
• 公募基金池：消费风格基金平均超额表现偏弱，市场对金融风格偏移度回升，拥挤度指标环比回升，金融风格基金拥挤度位于近一年偏高分位区间

中性策略

• 当季合约基差：IC与IM基差小幅回升至近三月均值以上，IH与IF合约基差震荡
• ETF溢价率：中证500与1000ETF位于近三月80%分位以上，上证50ETF平均溢价率仍位于近三月底部分位区间

Barra因子

• 超额收益：中长期动量因子超额持续回升（0.84%），成长因子收益走弱
• 胜率：杠杆因子转弱，分红因子环比回升
• 截面轮动速度：边际回落但仍位于近一年偏高分位区间

风格择时模型

• 评分结果：成长风格边际回落，信号偏向稳定风格
• 策略收益率：上周风格择时策略收益率为0.66%，对比基准均衡配置超额收益率为0.09%

数据来源

• 通联数据，国投期货