金融工程周报：排增策略表现检测

基金市场回顾

• 通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为-0.45%、0.02%、0.87%。
• 公募基金市场方面，近一周债券类策略收益占优，中长期纯债表现强于短债；权益策略均收跌，其中指增策略指数下跌1.00%；贵金属ETF收益反弹，白银ETF涨幅显著，净值上行8.94%。

权益市场风格

• 中信五风格方面，上周五风格收益分化，消费风格表现偏强，周度涨跌幅为2.70%；风格轮动图显示成长风格相对强弱持续走低，消费风格相对强弱动量边际回升。
• 公募基金池方面，近一周各风格基金产品平均收益均跑输基准指数，从基金风格系数走势来看市场对稳定与成长风格偏移度环比回升；本周拥挤度指标相比上周变化不大，其中金融风格拥挤度回升至近一年偏高分位区间。
• 中性策略方面，IH基差边际回落，降至近三月均值下方近2倍标准差水平；上证50ETF平均溢价率降至近三月10%分位区间附近。
• Barra因子方面，流动性因子收益表现较优，周度超额收益率为1.18%；残差波动率与动量因子超额有所回撤，成长因子胜率边际走低，波动率与机构资金因子小幅走强；因子截面轮动速度环比回升，位于近一年以来偏高分位区间。
• 风格择时模型最新评分显示，本周成长风格边际回落，消费风格与金融小幅走强，当前信号偏向稳定风格；上周风格择时策略收益率为-0.31%，对比基准均衡配置超额收益率为-0.57%。

星级说明

• 中信五风格-稳定★☆☆